4月3日，特朗普政府开启对我国的关税加征后国产 拳交，严重冲击了咱们的计较机电子、产品、服装纺织等行业，并激励A股关连板块股价剧烈波动。

我国也不甘颓唐，祭出连环重拳：

自4月10日起，对原产于好意思国的总共入口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税；

自4月4日起，对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土关连物项实施出口管理活动；

4月9日又晓谕，对原产于好意思国的总共入口商品，在现行适用关税税率基础上加征84％关税，并于4月10日认真成效。

这还不包括此前一经发布的“不行靠实体清单”等等。

系列反制政策比较前两轮，彰着升级，目的并非为了透彻断绝营业融合，而是为了“以战止战”，增多谈判筹码，促使好意思方重返商榷。

在庞大的关税冲击眼前，A股哪些板块更有韧性，以致受益于反制政策，不错成为阶段内钞票确立的“隐迹所”？流程初步的较量后，部分板块一经显出面绪，以致走出了逆市高潮行情。

（起原：wind，统计区间4月3日-4月9日）

1、替代、加价逻辑：农业（食粮、豆粕）

我国农产品对好意思出口量较低（不受加税影响），同期咱们是好意思国农产品的要紧买方（对好意思方反制）。

数据知道，中国对好意思依赖度较高的农产品主要为大豆，入口依赖度达到17.6%；关税或增多国内大豆入口的笼统本钱；

猪肉、鸡肉的’全体自给率高、刚需属性较强，关税对衍生供应端的平直影响有限，主如果受到需求端饲料玉米、豆粕价钱普及的预期影响。

因此，食粮板块预期受益于入口替代和加价传导，迎来量价都升，磋议板块低估、低配的情况，逆市大涨也在事理之中。

政策面也有催化，中央印发农业强国盘算，明确到2027年已毕食粮产能1.4万亿斤，重心打破种业"卡脖子"时间，鼓吹农机装备国产化替代，生物育种产业化提速。

2、内需逻辑：食物饮料、商贸零卖、房地产等国产 拳交

在关税落地的情况下，内需阔绰品有三个中枢投资逻辑：

① 需求相对坚挺，受到收支口营业的影响更小，或成为避险钞票；

② 相较于入口食物关税增多、价钱普及，国内龙头企业具备更强的范围上风与本钱抵制才智，有望借机扩大阛阓份额；

③ 面对出口受损，我国对冲政策发力时点或提前，效力扩大国内需求，以确保全年经济推敲的达成。

3月份发布的敷陈知道，2025年十个方面职责任务，第一条便是“全地点扩大国内需求”，新一轮供给侧结构性纠正或开启，为价钱提供开辟能源。

3、增量逻辑：旅游、免税

出口好意思国的商品，也将加征关税，那最终转嫁给了谁？当然是阔绰者。

好意思国著名投资东说念主、亿万财主马克・库班早在4月2日通过酬酢平台发声：“是时间运行囤货了！”各地一经运行哄抢“中国制造”，巨乳美女包括家电、生涯用品、副食物等。

4月8日，我国又发布针对性活动，全面实行境外搭客退税，简便清醒便是：勾引番邦东说念主平直来现场购买“中国制造”，现场领取退税款，还不错用于再阔绰！发布当日，免税关连认识异动。

此前好意思国著名博主“甲亢哥”直播中国行，累计不雅看量达3516万，在国际爆火，激励热议。他的偶像C罗昨日成心在酬酢媒体平台留言点评中国行：amazing trip。

4、自主可控：高端制造（半导体芯片、光学开辟等）

哥要色

我国在精密光学、核电开辟、医疗器械、工业软件、特种新材料等高端品类仍有较高对好意思依赖度，国产替代要紧性上升。

其中半导体企业面对两方面替代需求：

① 部分下贱厂商为阴事本钱压力，或逐步将销售至中国的产品革新到腹地分娩；

② 国内高新产业出于安全和裁减对好意思依赖，或减少入口高端芯片（AI芯片），转向对大陆先进制程的代工。

尽管近期科技成长办法调遣较多，内容上对情谊的影响大于对内容盈利的影响，在AI产业趋势下，短期杀出估值底后，有较好的介入契机。

5、稀缺价值：稀土

稀土是17种金属元素的统称，素有“工业味精”之好意思誉，是是军工、航空、风电、机器东说念主等计谋性产业的关节原材料。

关连数据知道，限度2024年，中国稀土储量4400万吨，占各人近49%的储量。2024年已往，中国稀土产量为27万吨，更是占到各人的近70%。

稀土算作中国要紧反制资源，其他国度难以替代，供应如插足衰退景况，或带动国际稀土价钱进而带动国内价钱高潮，公司功绩有望充共享受计谋性资源的价值重估红利。

值得一提的是，由于本次实施的是出口管理，呈文审核通事后关连产品仍不错出口，是以内容产生的影响要小于表面测算值。

综上，基于关税和关税反制激励的逆各人化配景，农业、内需、自主可控等办法自己估值具备上风，且产业有政策催化，要么有底部回转的预期，要么有景气高成长（重复国产替代）的预期。后续不雅察关税政策、政事经济景观的变化，以及阛阓立场的切换。

关连ETF：农业50ETF、豆粕ETF、食物饮料ETF、科创50ETF、芯片ETF、有色金属ETF、旅游ETF。

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贵寓起原：逐日经济新闻，证券时报、财联社、财新网

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